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美元多头痛苦挣扎在100日均线附近

时间:2018-09-20 10:22:21  来源:金十数据  作者:  

周三(9月19日),美元指数继续在100日均线附近挣扎。

随着市场风险偏好的改善,美国两年期国债收益率一度触及2.816%,刷新十余年来高位;美国10年期国债收益率一度升至3.07%,为4个月高点。美债收益率曲线日益趋于平缓。

过去一个月内,彭博美元指数与美国2年期和30年期国债收益率差之间的相关性显著增强,接近2017年6月以来的高点。纽约梅隆银行指出,自8月中旬新兴市场陷入低迷以来,美债收益率曲线趋于平缓,并带动美元走软。该行首席外汇分析师西蒙·德里克(Simon Derrick)在一份报告中写道:

“目前看来,人们对当前美国经济周期还能持续多久的担忧似乎已悄然影响到外汇市场和美国国债市场。此外,投资者还可能会对贸易紧张局势带来的影响感到忧虑。”

德里克还提到,市场对美联储明年继续加息信心满满。彭博统计显示,2019年1月和12月到期的联邦基金期货之差本周达到创纪录的46个基点,反映出加息的高度确定性。而通胀上升和美联储继续逐步收紧货币政策的前景,也推动收益率曲线在上月触及2007年以来最扁平水平。

从以往的历史经验看,收益率曲线越平,未来经济衰退的风险就越大。虽然加拿大皇家银行外汇策略负责人Elsa Lignos表示,由短期收益率飙升推动的曲线趋平不仅限于美国。在加拿大,10年期与2年期利差缩减为约15个基点,类似情形在英国、澳大利亚和亚洲比比皆是。美联储官员也曾多次表示收益率曲线趋平没有什么问题,美债收益率将在很长的一段时间内维持在高位走平的状态。但市场对美国经济衰退的担忧仍不断蔓延。

由于受到货币紧缩政策和避险资金流入提振,自4月中旬以来,美元已上涨逾5%。但在美国与多国贸易冲突持续加剧以及美国一系列经济数据表现都不及预期的情况下,平坦的收益率曲线更可能引发市场对美元的看跌情绪。德里克在报告中写道:

“与整体通胀率相比,收益率带来的支撑相对温和,这令美元更容易面临风险冲击。”

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