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欧元兑英镑波动率下降 近期或保持稳定走势

时间:2019-06-11 23:41:52  来源:图表家  作者:  

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分析师团队Hedge%20Insider曾在今年1月11日时发表文章预期EURGBP下行,当时该货币对交易价格约为0.90,分析师预计在3月中旬之前价格将会下跌至0.88左右,之后才有机会看到EURGBP上涨至0.91。

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作为回顾,上图使用垂直黑线分别标出了分析师预测文章的发表日期和下行目标达到的日期(2019年1月17日)。特定上限0.91也用黑色水平线标出。

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如图中所示,在短短几天内,EURGBP就达到了分析师的目标价格。事实上,价格还在继续下跌。之后EURGBP曾试图反弹,在最初的下行目标价位受阻,之后继续下行甚至最低到0.85水平附近。

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然而,EURGBP触底反弹并在接近0.85区域的多次测试之后,现在已经回到2019年6月的原始目标价格之上。为什么?主要原因似乎是利差扩大。

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欧元是许多强国使用的货币,比如德国,法国和西班牙。关注这三个国家的两年期政府债券收益率与英国两年期政府债券收益率之间的利差,可以得到欧元相对英镑的“持有”价值(或相对吸引力)。

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正如上图所显示的,虽然德国(红线),法国(蓝线)和西班牙(黄线)政府债券收益率的现行利差均为负值,但可以看到利差正在上升。换句话说,如果将上述利差看作持有欧元或以欧元计价资产的相对吸引力的指标,那么就欧元而言,持有英镑变得越来越没有吸引力。

另一方面,由于这些利差仍然是负的,分析师认为可能欧元在近期的涨势中有点过于激进。在短期内,欧元可能不会继续飙升。

此外,最近欧元兑英镑汇率走高,该货币对的波动性也在飙升,但这种情况开始有所收敛。使用20天,两个标准偏差的布林带,布林带的宽度可以用作波动率的代表:这些布林带宽度越宽,波动率越大,反之亦然。从下图中可以看出(底部有布林带宽度指标),波动性已经回落到“正常区域”。

由于高波动性往往导致高增长率,反之亦然,因此分析师认为EURGBP现在将寻求短期稳定,要么通过降低增长率,要么更可能通过“回归均值”(即下跌)。因此,暂时保持0.88左右的价格是有意义的。

此外,根据下图,可以看到欧洲和英国股票之间的关系。紫色线(右轴)显示了德国,法国和西班牙的欧洲股票指数的值如何与富时100指数(代表性英国股指)的价值相关。

这一比率的飙升表明,以英镑计算此时是欧元的买入机会;因为欧洲股票相对英国股票需求的上升也表明了欧元可能会变得更具吸引力。换句话说,(主要)“以欧元计价”的资产需求越多,欧元成为“需求”的可能性就越大。

正如图中所显示的,这个比率的峰值通常标志着买入EURGBP的好时机。然而,现在,这个比例正在逐渐减少。它仍然很高,但它最近创下了一系列较低的高点(虽然不是很低的低点)。因此,分析师认为这个“指数”的表现支持EURGBP在近期内会稳定的观点。

综上所述,分析师认为EURGBP近期前景为中性,中长期偏向看跌。

(文章来源:图表家)

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